国泰君安：当下跟着基金“抄需”并不是一个好的选择

本文编选自微信公众号“国泰君安证券研究工作”，智通财经编辑：楚芸玮。

国泰君安证券发布研报称，继上季度21Q3显现出来显著的基金会持仓度增高的现像后，基金会抱团的现像进一步土崩瓦解，基金会的持仓主体由相对来说分散走向相对来说分散。跟着基金会“抄录机具”，即买入基金会重仓的个股的手段显现出来了显著的过热：开年后的16个交易日累计收益-7.68%，相对来说沪深300累计数则-2.41%，显著跑欠沪深300，日度总分仅仅43.75%。重仓股跟随手段的过热也进一步检验了装配抱团基金会并不是当下一个好的选项。

主要观点如下：

基金会四季报定案，国泰君安发现跟随基金会抄录机具手段显现出来了显著过热，进一步检验了国泰君安之前的结论：装配抱团基金会并不是当下一个好的选项。

21Q4基金会公开发行与募集：2021年Q1-Q3主体公募基金会乏善可陈远逊预期，显著弱于2020年同期乏善可陈，导致进入Q4基金会募集上显现出来了一定的困难，新发只数与少于公开发行规模双降，自2019年起家常便饭了两年的公募市场迎来了月内至暗时刻，Q4股票认购热情创纪录有数一年新低。

权益主体仓位发生变化：国泰君安运用于填充掉因份增发生变化或基金会净值发生变化导致的权益持仓增，相关联基金会经理基于自身对都只的判断而作出的尽早调仓的行为的测算方法后，发现小规模基金会选项强制执行风险的都是，少于尽早减仓数目达-12.40%，而50亿及以上的大规模基金会则主体选项小幅进攻，其中50亿-100亿的基金会少于尽早加仓数目次于，为2.30%，百亿以上的基金会据统计，数目为1.82%。

产业装配：从环比发生变化来看，加仓数目次于的前三大凸分产业分散在自由电子课题中，分别为消费自由电子（+1.80%）、矽（+0.79%）、和自由电子元件（0.56），环比增高最显著的为医疗服务（-2.99%）和电池（-1.15%）。医疗服务本季度为过去两年内首度大规模的分散减持，而中下游制造欧亚大陆则显现出来了一定的内部分歧，过去机构分散持仓的电池产业随着净值水涨船高，本季度遇到了一定的抛压，从电池产业中获利了结的资金在中下游制造欧亚大陆内部开始寻找下一个业绩比赛场地，因此国泰君安可以看到中下游制造欧亚大陆内其他凸大分子产业几乎年初采收，持仓九成比均环比倾斜。

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