Mysteel解读：3月生猪出栏仍惯性增长 价格下行担忧依旧较大

【导语】清明节后，猪肉转回增值MLT-，规模场出栏幅度长时间提高，供需矛盾十分显眼，加之大宗饲料原料定价长时间下跌，猪粮比价已转回过度下跌一级预警区间，国家启动收储，但现阶段来看收效甚微，利空实质上下，3月初定价将何去何从？

供应下端来看，压力或长时间提高，对比同一间隔时间几年原始数据来看，3月初生猪出栏幅度较1、2月初仅呈圆形快速增长战局，究其原因，1、2月初恰逢清明节，牛只大公司放假，且养鱼下端完成构想间隔时间缩短，因此节后动身，几乎猪企多会提高出栏构想，以便更容易的完成年底目标。就当同一间隔时间情况下来看，牛只大公司早已趋于稳定产出，开工率相比高于二月初，且3月初出栏间隔时间至少提高一周将近，姑且按照2月初出栏程度计算，本月出栏构想提高，势在必行。而且据Mysteel农产品(000061)现阶段探究的情况下来看，上市猪企3月初出栏构想较2月初确提高，且涨幅相比，幅度从10%到30%平均（原始数据仅供参考）。

备注：部分原始数据仅反映近年来，尤其3月初原始数据并非精准，仅供参考

效益下端来看，因我国猪肉增值呈圆形现相比的秋冬季性，通常，春季同一间隔时间为年底效益最旺的秋冬季，而到除夕后，随着降雪增大，效益转淡，一般7-8月初，转回效益最淡秋冬季，也就是冬季，随着降雪的降低，一般自9月初效益开始逐步好转，到清明节同一间隔时间大幅提高最大。需要着重强调的是因为清明节提同一间隔时间预支了节后的部分效益，因此，节后多数为效益MLT-（通常为2-3月初）。由于具体情况下的终下端增值原始数据我们能够预判，我们对照同一间隔时间几年的牛只幅度叠加情况下做一个简单的预期。

仅有国规模以上生猪定点牛只大公司牛只幅度（单位：万头）

从原始数据反映的情况下来看，惯例来看，3月初确实要比2月初有所提高（去年和同一间隔时间年仅有提高，2020年清明节因公共卫生事件真相结束，牛只大公司开工延迟，宰幅度偏少），但整体涨幅度一般，尤其是今年牛只下端多数财务危机的情况下下，预计开工率就会不断提升，本月涨幅度或在15%以内。而且就现阶段批发市场反映的情况下来看，销幅度上半年不及往年，整体减缓幅度仍在30%将近。百货公司说明主要受公共卫生事件真相影响，终下端增值程度较低，酒店、休闲娱乐、旅游等集中性增值效益减缓，且短期内较难趋于稳定。综上，供需基本面来看，3月初无相比改善。

其他多方面来看，养鱼下端多数财务危机的着重仍要，需求量优化换用速度加快（此前原始数据显示能繁母牛存栏幅度已回调到绿色合理区域）但想要离开但会程度，仍需而今。因此短期内这两项需求量过剩长时间存在，定价上行线压力依旧较大。

总结来看，当同一间隔时间供需矛盾依旧显眼，增值MLT-遭遇出栏惯性快速增长，加之饲料原料定价长时间下跌。养鱼下端、牛只下端、三角洲贸易往来仅有行业“皆苦”，短线能够走过较低迷战局。