天风策略：如何看待反弹的维度和方向？

再大幅度未来6月初，市场竞争买卖出来的央行6月初加息75BP的概率达到90％以上，如果6月初16号的议息正因如此体会议，央行果真加息75BP，那意味著就是最温和派的下一阶段，上曾上，央行以利息作为货币政策主要来来进行以来，只有94年11月初常规加息75BP，实为罕见。

但如果央行怕加息75BP，那么苦闷意味著意味著就会意味著回摆，市场竞争则会前因素央行的松弛力度。

回顾而言，5-6月初美元生产成本一直有极大松弛压力（完正因如此一致货币政策通货膨胀压力），但是6月初中的旬的议息正因如此体会议前，则会显现出鞋子落地的状况。

4.局限性方位房地产商市场竞争还有多少强力空间？——意味著切勿过于乐观

复盘来看，3月初中的旬前市场竞争的回落，主要是三个多方面的心理因素：一是欧美国家经济体制单线压力相当大、地产商意味著维持更慢；二是央行加息行动大超意味著、美元生产成本松弛意味著更是快；三是俄乌一场战争的黑天鹅。

3月初中的旬前，苏州霍乱的因素相当大。

在此前来看，主要边际向好的是霍乱本身和开建复产。那么，一个合理意味著是，这一边际巨大变化意味著使得比率强力到3月初中的旬的跨平台。

此后，市场竞争能否大幅度上攻，意味著还要回到3月初前导致市场竞争回落的心理因素中的，这些心理因素在此前来看，因故从未显现出值得注意降低，市场竞争意味著在此期间以磨底为主。

正因如此面性来看，6月初中的旬以后，我们辨别美元生产成本压力最大、货币政策通货膨胀更快的时候就过往了。

未来Q3，A股的环境意味著就是自是+班士利+人和：

第一、营收同比环比双上扬

第二、中的长期贷款同比增速未来会拐头向上（随着地产商需求维持一些、霍乱缓解一些）

第三、股债收益差地处-2x附近且美元生产成本压力最大的时候过往。

这就意味著类似12月末，19年初，20年4月初这几个下一阶段的状况了。

5.配置思路如何作准备？

从大类个人风格角度来说，当经济体制意味著值得注意维持前，市场竞争意味著一直聚焦稳增长，经济体制稳住是其它一切的也就是说。

正因如此面性随着经济体制意味著维持，市场竞争不确定性一般而言也逐步上扬，市场竞争则会开始寻找在经济体制企稳中的似乎能够兑现基本面的顺时针，这些主要还是密集的在制造业（蓬勃发展、科创）和购物。

另外，从刚刚揭露的上市公司一季报来看，也有一些区分顺时针值得关注：比如化妆专、纺服、医护服务、速冻食专、半导体材料、CXO、军工等。

最后，关于市场竞争个人风格的轮动，我们从【通货-营收】基本到达，在大顺时针上也可想到一些预判。

远比【利息】而言，【通货】作为辨别维度有较佳的实操实用价值，基本在于利息是基本面的结果，非自变量心理因素；而【通货】、【营收】两者以外有可得出结论性，通货取决于政策的巨大变化，营收则跟随通货且可自上而下来进行得出结论，这就能较佳的得到市场竞争和个人风格前瞻性辨别。

我们通过【通货时间尺度】与【营收时间尺度】的巨大变化，划分四个下一阶段——扩展以前、扩展早期、松弛以前、松弛早期。

隐没与个人风格的轮动规律如下：

① 【通货扩展以前：通货扩展+营收单线】（局限性所处下一阶段）——不作为焦虑为首下一阶段（政策开始刺激，但营收仍在单线，市场竞争信心不足）。个人风格特征：小幅回落+小幅杀死总价；上证50占优势；低总价实用价值占优势；地产商、金融、医护占优势。

② 【通货扩展早期：通货扩展+营收上行】（逐步转化成这个下一阶段）——营收为首下一阶段（市场竞争不确定性一般而言和营收意味著随着营收上行而上讫）。个人风格特征：大幅提高暴跌+大幅提高抬总价，中的证1000占优势；高总价蓬勃发展占优势；日常购物、医护、信息技术占优势。

③ 【通货松弛以前：通货松弛+营收上行】——通货膨胀为首下一阶段（通货膨胀随经济体制过热而走高，利息向沿河时间尺度专密集的）。个人风格特征：涨跌互现+小幅杀死总价，中的证500占优势；个人风格发挥平衡；能源供应、日常购物、医护占优势。

④【通货松弛早期：通货松弛+营收单线】——生产成本为首下一阶段（经济体制回落使得剩余生产成本过剩，市场竞争开始油条短油条小油条主题）。个人风格特征：大幅提高回落+大幅提高杀死总价，国证2000占优势；高总价实用价值占优势；医护、工业、日常购物占优势。

不确定性提示：宏观经济体制不确定性，绩效稍逊意味著不确定性，欧美国家外霍乱不确定性

来源:金融界