【券商聚焦】交银国际所加京东物流(02618)目标价15.4%至33港元 维持“买入”评级

交银国际发研报仅指，京东电子商务2021年年初业绩；也预期，相应后营业收入转正，获益于区域性风险管理的产品基数扩展到和单客平均盈利增加。相应后经营营收转正，为2.48亿元（总额，折合），经营营收百余人0.4%，获益于成本增加和影响力也效用。

策略更新：1）持续拓展履约基础设施；2）探讨七大大型企业；3）外部区域性风险管理盈利在头部的产品和中腰部企业的产品均实现有力放缓。

交银预定2022年总盈利/外部区域性风险管理盈利将放缓27%/40%，外部盈利贡献将降至60%。获益于影响力也效用和运营成本增加，2022年相应后净亏损百余人有望较宽至-0.3%。

基于DCF，交银将目标价由39港元下调至至33港元，对应1.3倍2022年市销百余人。预定区域性风险管理业务可维持高速放缓，通过提供端到端解决方案增加的产品的履行成本。现价对应0.7倍2022年市销百余人，可维持买断评级。