华泰期货甲醇早报20220308：原油连续大涨刺激能化上涨氛围，甲醇价格弹性仍大

一、港澳地区周初进一步上提

（1）东北再度挺价，呼和浩特东线2650元/吨（+160），南线2650元/吨（+100），出销有待观察。去年出销顺畅后，东北工场剩余冲击季节性减缓。（2）俄罗斯和乌克兰冲突升级，亚洲各国对俄制裁，低价担忧俄罗斯原油供应情况，周四周内brent一度触碰139美元/吨最极低位，得益于能化板块大涨气氛。（3）原油大涨故事情节下，周四动力煤05续约亦再度上涨，现销经销偏紧，精细化工用煤价格结实，煤头丙酮效益结实。

二、水路冲击仍相当大

（1）去年卓创水路剩余80.5万吨（+3.5万吨），其中浙江46万吨（+3.8万吨）。浙江水路剩余绝对量级无冲击，叠加煤价以及油价推升的故事情节下，丙酮价格向上的弹性加大，就自身基本面来看，3月底份供需矛盾并相当大，现在对丙酮价格冲击的主要因素仍在原油以及煤价。（2）土耳其部分工场仅达成协议3个月底的招标量，仍突显土耳其工场挺价意向，留心其他工场达成协议情形。

方针思考：（1）单边：谨慎看多。丙酮3月底自身供需矛盾相当大，定价的实质上因素主要是煤价及油价，提醒提防风险。（2）区域性品种套利：3-5月底平衡表预判丙酮/PP剩余比值小幅急剧下降，倾向周二极低做缩。（3）区域性期套利：观望。

风险：成品煤价波动带来的效益中空摆动，土耳其续约销达成协议工程进度