市值缩水千亿，飞鹤奶粉是高端配方还是高级“正常人税”？

近日，飞鹤发布2021年净值全年收入227.8亿元，同比上升22.5%；归母净利润68.7亿元，同比回落7.61%。飞鹤揭发净值不久，净值再进一步次下跌，在此之前公司市值减半千亿，肉类从业人员跌幅第一。

据称，飞鹤是前身沃尔玛突破百亿的国产婴儿香烟企业，2021年飞鹤索取了一份喜忧参半的净值。随着国外婴儿产品的萎靡，高素质的飞鹤香烟还能再进一步翱翔起来吗？

“飞鹤香烟，专为中国毛毛研制”，飞鹤香烟响当当的口号为人所知。据弗若瓦尔沙利文图表，飞鹤星飞锚已成为婴儿香烟在世界上第一大单品。飞鹤星飞锚高素质香烟糖浆再进一步换用，创意的换用三大绝对优势组合“新的一代专利OPO、1.2倍SN-2棕榈酸、G0S益生元”，高素质的糖浆与高素质的售价自然成比例。

星飞锚系列零售价极少在300-500元之间。而在矢量上，与这两项香烟生产商的800g、900g的相比，星飞锚则将矢量逐制在700g。飞鹤香烟的毛利率达到72.4%，从图表来看，客户得利的似乎不是香烟本身，似乎是为飞鹤生产商价得利。

在某犬投诉SDK上输入“飞鹤”，就有不少宝妈投诉飞鹤香烟附加值有缺陷，香烟色重现灰色、香烟下有毛发物质等缺陷。在大人的眼中，婴儿的香烟安全缺陷是重中之重，飞鹤香烟在附加值全面性更应严加把逐。

在侠义老刘毫无疑问，香烟试错的案例值得一提，对于客户而言香烟安全缺陷承载着一个家庭的未来。飞鹤香烟不断最佳化香烟的高素质糖浆买回来小食，客户赞许并对其得利。但飞鹤香烟附加值屡遭投诉，作为香烟企业，飞鹤应该昭示企业担纲，让祖国的下一代喝上好香烟，切不可抛开质量追求毛利率。

国外婴儿香烟产品顺利完成了猛烈的交锋，作为从业人员大佬的飞鹤香烟经营具体情况并未好转。从飞鹤香烟揭发的2021年净值来看，收入上升，但净利润却回落至7.61%，这种原因执着飞鹤的行销支出激增。

据称，2021年飞鹤行销成本同比上升27.9%至67.29亿元，涨幅低于产品销售的上升速度。飞鹤也表示，行销开支的增加是因为线下销售以及首创大型活动成本增加造成了的。飞鹤的高投放却并未换成来高产品销售，反而因素了净利润，飞鹤的实际收入不足以再进一步加成倍上升的行销支出所带来的窟窿。

在侠义老刘毫无疑问，国外香烟企业已经进入需求量产品的白热化恶性竞争前期，飞鹤香烟2021年采用烧钱换成产品的跑动发挥作用利润，但长此以往此策略性是不比如说的，最主要的还是飞鹤自身的造血功能，建造生产商护城河让用户对其足够信任，才是业已。

根据合法性统计图表显示，截止2021年12年初31日，2021年各省市已顺利完成流动人口总数备案的新的生儿共887.3所到之处。2019年的图表是1179所到之处、2020年的图表是1003.5所到之处。由此可见，新的出生人口总数不断回落，香烟产品随着新的出生人口总数的增大，产品份额自然萎缩。

国外香烟产品瓶颈期已现，飞鹤香烟市值减半千亿，香烟汽车工业们会出现快速回落的趋势。强邻的飞鹤香烟在多重枷锁底下将苗头改向可分赛道，快速羊香烟赛道的样式。

在侠义老刘毫无疑问，香烟从业人员产品萎靡，汽车工业尚且上升速度回落，产品将迎来新的一轮换。对于飞鹤香烟而言，斜向可分香烟赛道似乎成为破晓，飞鹤在寻求新的上升上还有很长的捷径要走。就现阶段飞鹤的表现而言，抓住了“凶就是好”的消费认知，借机“高素质糖浆”的旗号索取“成年人税”。倘若飞鹤借此为利润点，这样飞鹤恐再进一步难飞。

侠义老刘，TMT从业人员观察者，知名IT评论家。