华泰期货石油沥青日报20230426：终端消费改善依赖于，市场短期驱动不足

产品体育新闻与重要数据资料

1、4年底25日铸铁期货上午盘个股行情：前锋BU2307合约上午个股价3743元/吨，较昨日结算价上涨37元/吨，跌幅0.99%；持仓202751弓，环比增大18435弓，成交325903弓，环比增大412弓。

2、卓创资讯重交铸铁金融工具结算价：东北地区，4016-4256元/吨；济南，3600-3750元/吨；华南，3950-4000元/吨；华东，4020-4050元/吨。

3、卓创资讯进装运重交铸铁CFR完税市价：华南，4560-4710元/吨；华东，4060-4220元/吨；北方，4060-4220元/吨。

4、美国至4年底21日当周API天然气储藏 -608.3万桶，短期内-166.7万桶，前值-267.5万桶。

5、据知情人士透露，俄罗斯当局正在慎重考虑下调对该国化工厂的全额，想尽办法增大支出。俄外交部数据资料显示，当年，俄罗斯当局花费了2.17万亿卢布（合266亿美元）来担保炼油低价国际上的燃料基本市价与装运到欧洲的概念市价之间的差额。在2023年第一季度，全额大约2530亿卢布。现如今，随着俄乌冲突带入第二年，俄罗斯预算不安，莫斯科当局正慎重考虑将全额方案中汽油和铁路车辆的基本市价大幅提高至多50%。这将增大未来的全额，甚至如果国际上基础燃料市价大约欧洲装运价值，化工厂将不得不反过来全额预算。

基本论者

■ 产品分析

也就是说铸铁终端消费仍欠缺看点，天气各种因素对道路端生产力产生短期抑制，部分终端项目或在5年底份下半年启动。在生产力显著更佳前，金融工具端的边际变化来自于供应端。近期由于原料问题，华北地区部分炼厂出现投产，产品氛围要强于华东。不过全面性来看，原料短缺都已产生普遍性的内部矛盾，预计炼厂完工超重仅出现逐年度的回调。往前看，我们认为铸铁产品短期驱动有限，BU或随同天然气成本端的方向晃动，但弹性会相对于较大。

策略

单边带电；到时天然气端趋势企稳，关注逢低多BU前锋合约的机会

■ 风险

天然气市价逐年攀升；铸铁终端生产力远逊短期内；铸铁控制系统完工超重高于短期内

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