焦煤上方存很大压力 预计焦炭期价或承压运行

研报正文

【期现行情】

事隔煤2309签约底部窄幅振动运转，周五收于1276，周上半年1.03%，现货市场需求事隔边缘化地区报价小幅下跌，跌幅0-50元/吨。

事隔煤炭2309签约底部窄幅振动运转，周五收于1991.5，周上半年0.05%，现货市场需求事隔边缘化地区报价以跌都是以，跌幅50元/吨。

【基本面分析】

煤：

供货侧：

事隔全国110家洗煤厂动工率74.30%，环比攀升0.19%；据人口统计产能62.68万吨，环比下降0.22万吨。洗煤厂动工率和据人口统计产能事隔小幅攀升，但洗煤厂整体动工持稳，29日山西发生一起死亡事故，对部分煤种有所不受到影响，但但对整体供货不受到影响相对有限。

主产地大多煤企仍保持经常性订货节奏，煤供货侧整体上订货安定。蒙煤整体，中下游市场需求观望恐惧较浓，口岸通关车量数有所回升。

才可求侧：

随着煤炭第十轮提飞到地，嫩企收入开始急遽收窄，短期内处于嫩企可接不受范围之内，嫩企订货积极性仍存，多保持经常性动工，煤炭产能相对安定，但未来会成材售价急遽回落，钢厂经营不善僵局未有明显改善，大多嫩钢跨国企业原料储备均在合理水准，部分嫩钢跨国企业已出现控制到货表现，市场需求观望恐惧浓厚，对原料煤多保持按才可订货。剩余整体，事隔洗煤厂原煤剩余小幅增加，精煤剩余延续急遽降库趋向。

总合看：

事隔煤供货和才可求保持安定，波动不大。事隔钢厂暂时向上游寻求收入，外加进入生铁商品整年，建材成交量偏弱，终侧订货紧接著小心谨慎，使得炼煤的售价无法得到支撑。

从理论上盘面走势来看，事隔煤09签约底部窄幅振动运转，左侧压力较大，预料煤期价暂时承压运转，操作上仍以偏空基本概念对待。

煤炭：

供货侧：

事隔全结果显示独立嫩化跨国企业产能利用率73.8%，环比上升0.2%。全结果显示独立嫩化跨国企业据人口统计产能67.2万吨，环比下降0.2万吨。据事隔人口统计的30家结果显示嫩化跨国企业吨嫩收入为1元/吨，吨嫩收入较上期下降53元/吨，煤炭第十轮降价落地，原料煤小幅攀升，嫩企收入不受到压缩，吨嫩收入急遽收窄，理论上嫩企订货积极性尚存，动工基本安定，多积极出货量都是以，煤炭产能相对安定。中转站整体，煤炭现货趋弱运转，贸易商集港意愿偏弱，市场需求交投氛围平淡。

才可求侧：

事隔实地考察247家钢厂生铁动工率82.36%，与上期持平；据人口统计铁水产能240.81万吨，环比下降0.71万吨，钢厂获利率32.9%，环比攀升1.3%，钢厂铁水产能小幅下降，钢厂获利率下降，但整体钢厂动工率保持安定，保持着对煤炭的刚性才可求，但成材售价偏弱，同时不受到商品整年不受到影响，下钢成材厂才可求疲软，钢厂获利密闭收窄，对煤炭才可求回落，钢厂煤炭订货按才可都是以，同时中间贸易商进场积极性不高，多以观望都是以。

总合看：

事隔煤炭供货及才可求保持安定，钢厂多按才可订货，不受收入下滑不受到影响，钢厂对嫩价阻挠有意仍存，叠加煤售价回落，流拍物理现象增多，成本支撑转弱，预料短期内煤炭市场需求或延续社会上运转。从盘面走势上看，事隔煤炭09签约期价底部窄幅振动运转，左侧压力较大，预料煤炭期价暂时承压运转，操作上仍以偏空基本概念对待。

套利整体：

事隔煤比均值1.57，操作上短期建议以空煤比都是以。关注煤炭后续提降情况，进口煤售价走势、成材的才可求及售价波动等。

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