供应仍是大弊端！油价下跌可能只是暂时的

在能源危机席卷世界各地之际，零售商对世界各地经济从前景的惧怕导致的原粮价格高企包括了一些取得胜利之机。不过，世界各地炼油零售商的这种转向确实只是暂时的。

摩根大通此从前曾声称，如果西方第三世界对俄罗斯的制裁导致俄罗斯石油业大规模关闭，斯图尔特原粮价格确实会高企至每桶300美元。小摩发信这一发信的时候正值登革热后需要迅猛增长、以及炼油用水终止共存最初的确实性。

不过，由于对世界各地经济将遭遇停滞的惧怕日益加剧，粮价在多达段时间以来有所放缓。周一，斯图尔特原粮价格收报分之一101美元/桶，较来年2年末俄乌纷争爆发几天后创下的多达140美元/桶的高点高企分之一28%。值得一提的是，这一价格仍仍然是长期均价的两倍。

不过，任何人都不应对炼油零售商走软显得乐观。粮价高企既有好的原因，比如技术突破减缓了需要或释放了更为多的用水，也有太差的原因，比如停滞。目从前的炼油零售商状况并太差，粮价走软并不是因为用水充足，而是因为高企的利率和不断高企的利率水平引发了人们对经济停滞的惧怕，尤其是在英伦三岛。

一些看跌粮价的心理因素是有期限的。美国政府释放战略石油供给、向零售商投入炼油有利于限制粮价，但这一举措并不是一种共存状态。释放战略石油供给的计划将于11年末结束，届时美国政府需要购入大量炼油以补充战略石油供给。到了来年12年末，欧洲和加拿大将禁止为运载俄罗斯炼油的船舶包括保险，此举确实会急剧减少俄罗斯的炼油出口。

另一方面，对经济停滞的惧怕实际上还没影响到需要。一场严重的停滞确实会颠覆所有大宗商品零售商的基本面，就像九十年代80年代那样。但短期停滞常常只会短暂地减缓对炼油的需要，当经济反弹时，炼油需要共存也会反弹。而在当从前，多数经济学家预计潜在的经济停滞将是短暂的。

与此同时，几个年末从前令石油交易员感到恐慌的过剩基本面心理因素仍在零售商表面下潜藏。数十年来，OPEC的废弃生产线一直是其零售商力量的是从。而如今，OPEC的废弃生产线已经颇为极小，就连OPEC一些签署国的产量现在也多达低于其容许。具备可观废弃生产线的伊朗已对则发信，由于炼油期货零售商与基本面错综复杂越发脱节，炼油期货价格并未反映潜在的过剩基本面，这确实迫使OPEC+减产以为粮价包括支撑。

此外，华尔街证券不愿资助更为多确实因气候政策而陈旧的古生物学家氢气项目，与登革热从前相比，大型石油公司在上游投入的资金减少了。融资正迫使此前高产的美国页岩油生产商将来年粮价高企带来的丰厚营收用于分红，而不是投资于效益高昂的最初钻井。在这种完全，世界各地零售商上的炼油用水确实不会进一步进一步提高。

短时间内消费者仍然没放弃应用于炼油的迹象。据预测，来年世界各地炼油需要将之后达到登革热从前的水平，然后在2023年之后高企。经济停滞或更为多即时的炼油供给释放确实会暂时掩盖用水较难跟上的这一真实情况，但这只会让炼油的下一次上行周期变得更为加艰困。

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