光大期货：复产预期强烈 铁矿石价格震动上行

供应层面，19外港澳台巴唯运总总量环比下降537.5万吨至2252.8万吨，分详见来看，其中澳洲唯货运总量环比下降226.8万吨；智利唯货运总量减总量较少，环比下降310.7万吨至493.4万吨。分金矿场来看，路透社唯货运总量环比下降129.4万吨至547万吨，BHP和FMG唯货运总量环比分别下降8.3万吨和51.3万吨；VALE唯货运总量环比下降157.3万吨至436.5万吨，智利其他金矿场中托克和美国所自然资源减总量较少。欧美45外港到外港总量2164.2万吨，环比下降120.8万吨，最低上月周均134万吨，其中澳金矿和智利金矿到外港总量分别环比下降119.4万吨和41.4万吨，非主流金矿到外港总量环比增高40万吨，其中南非增总量较少。内金矿产能运输成本、铁精粉产值小幅下降，但内金矿备用年中下降。

供给层面，247家钢厂北京南站铁水产值199.11万吨，环比增高0.41万吨，但处绝对上到；自订9座油页岩维修保养，8座油页岩复产，油页岩开工率68%，环比去年下降0.14%。理论上唐山地区的限产来得每一次，星期六虽然解除了二级响应，但对钢铁企业仍作准备管控措施，并计划20日作准备限产，或将对下周产值造成受到影响。另外，华东和西南地区均钢厂紧邻年末，钢厂油页岩经常性维修保养，且紧邻索契，北方地区限产仍会再度愈严。但另一层面，理论上在全局预期转好的受到影响下，铁金矿(693, 10.50, 1.54%)石预期支撑来得弱，所以铁金矿石供给处于预期弱，真实世界弱于的格局。穿山层面，北京南站穿山总量286.13万吨，环比增6.41万吨，随着钢厂提货总量增高，穿山也有较少增幅。成交价层面，去年成交价不大好转，商外港衍生品周均成交价总量122.6万吨，环比攀升24%。

备用层面，去年45外港铁金矿石备用总总量15696.3万吨，环比累库211.39万吨，现阶段在外港船舶总共149条降12条。虽然穿山总量也有较少增幅，但是压外港情况大幅度减缓，商外港累库幅度不大扩大。具体来看，去年累库区域主要在华东、华北地区。全国钢厂销往金矿备用环比增高260万吨至1.057亿吨。除如东地区外，其他区域钢厂销往金矿总备用均大幅度提高，其中远东地区在进行冬储，备用年中增高。

示范来看，供给端确钢厂不大复产，且铁水产值、销往金矿日耗均大幅度提高，衍生品成交价也环比明显下降，复产均被兑现支撑铁金矿石价格攀升。但北方地区索契限产可能后续不大愈严且唐山地区环保财政政策来得每一次，商外港备用高位备用也年中累库，下游钢材端的商品供给年中较弱于。预计同类型金矿价显现每一次震荡走势。