东方证券：美国充电桩政策落地 海外布局企业具备更大出口优势

东方证券面世研究成果称，拜登了政府充电桩财政政策实际强化了充电桩出口处逻辑，桩企划出海的一个中心在于产品认可进度及外地出货网络服务，已通过美标认可并顺利进行外地网络服务结构设计的企划业需有较大出口处占优势。整桩节目建言注目认可令人满意最快、充分利用订单突破并有在美先期构想的道通科技(688208.SH)，美标交流活动充电桩已通过ETL认可的炬华科技(300360.SZ);计算机系统节目建言注目盛弘股份(300693.SZ);充电枪节目建言注目永贵电器(300351.SZ)、沃尔核材(002130.SZ)。

惨剧：

当地星期2同年15日，拜登了政府面世关于印第安纳波利斯电动汽车充电桩网络筹建的国际标准。根据这份最后法规，所有接受宾夕法尼亚州《基础设施立法》补贴生产线的汽车充电桩必须在宾夕法尼亚州兴建，立刻届满;

从即日起，任何装饰物或钢制锂电池外壳的制造和研发都要在宾夕法尼亚州顺利进行;2024年7同年起，宾夕法尼亚州亚洲地区生产线的模块至少占多数充电桩费用的55%。

▍东方证券主要观念如下：

短期内对亚洲地区充电桩企划业影响有限，24年计算机系统出口处或承压，外地先期可必需规避。

从自觉立刻届满的法规来看，仅对充电桩外壳的生产线和制造做到了允许，因此对亚洲地区充电桩企划业而言，充电计算机系统和其余元器件的对美出口处短期内不会受到影响。直流充电桩中充电计算机系统是一个中心，约占多数充电系统费用的40%~50%，因此2024年7同年起对亚洲地区价格比55%的比例允许届时会对计算机系统出口处造成一定压力。

但由于充电桩制造比较轻资产，可以通过在宾夕法尼亚州亚洲地区快速先期解决。考虑到宾夕法尼亚州其他材质与人工费用高于亚洲地区，一个中心模块在亚洲地区生产线，在宾夕法尼亚州亚洲地区顺利进行制造，在美研发以外的附加值有望高于亚洲地区出口处以外，在总价值中占多数比远超55%需考虑到财政政策要求。

因此中长期来看，为争取宾夕法尼亚州低价，亚洲地区先期是欧美桩企划规避财政政策允许的必需路径。

亚洲地区桩企划多对新政已有预期，提前结束启动外地结构设计。

在2022年IRA立法对电池文化产业亚洲地区化比例做到明确允许后，业内对宾夕法尼亚州充电桩的亚洲地区化生产线比例法规已有充分预期。以道通科技为例，公司产品已通过宾夕法尼亚州UL认可，线下出货取得突破，并已构想2023年在美组先期。

财政政策默许下宾夕法尼亚州充电桩低价发展加速，桩企划出海空间广阔。

本次新政主要针对充电桩补贴实例做到法规，整体来看宾夕法尼亚州了政府对充电桩筹建的默许力度不减，宾夕法尼亚州充电桩低价的增长逻辑并未变动。而宾夕法尼亚州汽车低价不可数之比欧美，长期充电桩低价空间料将不小于欧美。

从盈利角度而言，宾夕法尼亚州亚洲地区充电桩企划业研发控制能力较弱，费用高昂，售价也具体来说远高于亚洲地区，欧美企划业可凭借研发费用占优势获取较大盈利空间，结构设计外地的桩企划将充分受益。

风险提示

欧美充电桩筹建少预期;欧美企划业外地低价扩张少预期;产品价格及盈利水平下降风险;财政政策变动风险。

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