美联储加息重压下 “TINA”策略风景不再

智通经济日报显然，大幅度飙升的汇率为按揭提供了具有魅力的股票交易替代物，使本已低迷的香港股市战况来得加复杂。多年来，按揭可以很容易地证明他们对股票交易的倾向是合理的，因为在监管机构将汇率依然在历史低位的情形下，其他国有资产的去向微不足道，这就是“TINA”这个缩写词语，以及“TINA”策略的由来，意指是“别无必需”（there is no alternative），所谓含义为：除了套现股票交易，别无必需。

TINA抢占领先地位的那些年是新泽西州香港股市的好年中。标普500从2009年3年初的金融危机北坡到去年年初末上涨了左右600%，轻松击败了大量其他投资。

随着监管机构为可能会数十年来最严重影响的通货膨胀而加息，从新泽西州财政赤字到货币政策零售商的所有新产品的盈余率都得到了功不可没，这种考虑仍然发生了彻底改变。但这对新泽西州香港股市来说道是来得多的坏消息，因为本年度新泽西州香港股市在经历了标普500下跌22%在内的大幅度飙升后，正艰难地重新取得成功。

道富花旗银行投资消费者委员会总监投资策略师Michael Arone说道明：“随着汇率暂时上升，有来得多的必需可以在不影响香港股市涨落的情形下赢取总去向或盈余。”“这将暂时给香港股市随之而来一些单线舆论压力。”

本年度票据盈余率飙升，两年期财政赤字盈余率从2021年初末的0.73%备受瞩目至本周早些时候的4.3%以上。过去15年，短期财政赤字的盈余率经常远低于1%。

根据Refinitiv Datastream的统计数据，许多新泽西州财政赤字的盈余率（如果转给至签订合同，这些财政赤字被确信实际上是无风险的）现在高达了规格里斯500股票价格的股息盈余率，后者最数左右为1.8%。

Greenwood Capital总监投资务Walter Todd说道明：“除了股票交易，没有人其他必需的术语不必正确。”

有很多有可能声称，盈余率正在带给按揭。道富银行的SPDR威利斯1-3个年初期结算ETF加权的是1-3个年初期结算股票价格。截至上周五，该该基金会本年度目前清净流入资金来源数90亿美元，高达道富银行的任何其他ETF。

根据Refinitiv Lipper的统计数据，货币政策零售商该基金会在最数一周吸纳了300亿美元资金来源，而股票交易该基金会、不动产分开盈余该基金会和纳税票据该基金会都出现了清净赎回。根据Lipper的统计数据，截至8年初底，货币政策零售商该基金会的国有资产为4.44万亿美元，距离2020年5年初创下的4.67万亿美元的历史两处西南方。

随着票据盈余率攀升，股票交易市值仍然走弱。根据Refinitiv Datastream的统计数据，规格里斯500股票价格的预计市值左右为16倍，而本年度年初末为数22倍。

Davidson金钱管理研究工作分管James Ragan说道明，“当时有很多刺激措施在社会发展困难时帮助了企业，而在社会发展景气时，低汇率环境推高了市值。”“我们现在肯定要微调影响力也。”

当然，股票交易的替代物并非没有人风险。票据的市价走势与盈余率成反比，它们经历了残酷的2022年，洲际银行新泽西州财政赤字股票价格（ICE BofA U.S． Treasury Index）有望创下有详细描述以来最糟糕的等奖项表现。

许多按揭确信，在出现物价上涨回落的有可能和监管机构微调重整措施之前，票据市价不太似乎企稳。

与此同时，足见款项的按揭对香港股市的事与愿违好转似乎徒劳无功。不过，按揭说道，强劲的盈余率似乎暂时对香港股市构成挑战。

Fiduciary Trust Company总监投资长Hans Olsen指出，该公司已将仅有投资配对的款项配置同意从年初末的2%大大提高到12%。

Olsen说道明，“你现在可以做一些好事，实际上你可以得到一笔合理的钱来回头。”“我确信这是一件大事。我们仍然有一段时间没有人碰到这样的情形了，零售商将设法重新价格。”

中学教师：于健 SF069

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