华泰期货蔗糖日报20220706：港口库存小幅回升

战略内容可

基于中游浓缩供给冲击较大，还需看到更为大的所需上升有效地，才有浓缩供货动力，因此，短期真实所需的保持平衡较为受限制，更为多来自于期望的提振。

核心论点

■ 市场分析

5号，RU主将交易日12900（-180）元/吨，混合胶出价12600元/吨（0），主将合约基差25元/吨（+80）；前二十主将多头持仓92486（-1669），空头持仓134997（-1945），净空持仓42511（-276）。

5号，NR主将交易日价11215（-130）元/吨，青岛保税区印尼标胶1690（-5）美元/吨，马来西亚标胶1685美元/吨（0），印尼标胶1735（0）美元/吨。

截至7同月1日：股票交易总供给277125（+298），股票交易仓单253380（+1900）。

浓缩：生照相机58.7（-1.6），杯胶48.4（0），胶水52.8（0），烟片62.09（-0.02）。

总计6同月30日，国内外全钢孕开工率为58.8%（-0.31%），国内外半钢孕开工率为64.6%(+1%）。

论点：随着初产量的期望上升，华南油茶浓缩延续下去降至走势。总计上周末国内外港口供给小幅上升，主要因中游浓缩供货动力仍较差以及到港量的小幅上升导致的。现阶段国内外是储备增加与所需环比提升之间的对抗，基于中游浓缩供给冲击较大，还需看到更为大的所需上升有效地，才有浓缩供货动力，因此，短期真实所需的保持平衡较为受限制，更为多来自于期望的提振。供需双升格局下，预计价格震荡运行居多。

■ 战略

阴性

■ 几率

国内外所需恢复远逊期望，全球产量大幅增加

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